牛盈服务中心国产存储双雄千亿扩产: 上下游能拿哪些确定性订单红利

长鑫科技和长江存储的IPO，募资核心目的就一个：砸钱扩产。它们的目标很明确，长鑫要在2026年底将月产能提至30万片，长存三期投产后总月产能将冲击50万片。

这波千亿级别的资本开支，就像一场盛大的宴席，产业链上的“卖铲人”和“做饭人”已经围坐桌边，菜单清晰，谁分到哪块肉，现在就能看个大概。

设备商，最先吃到200亿订单蛋糕从设备供应商的视角看，这是最直接、最前置的订单红利。晶圆厂扩产，第一步就是买设备。

长鑫科技IPO募资的295亿中，大约200亿将直接用于设备采购。这笔钱不是撒胡椒面，而是根据设备投资占比和国产化率两个关键变量进行分配。

平台型龙头北方华创（刻蚀、薄膜沉积等）和细分领域冠军如中微公司（刻蚀）、拓荆科技（薄膜沉积）将切走最大的份额。这些公司的订单已经排到了2027年上半年。

更关键的趋势是国产化率的跃升。过去，国产设备进产线难，现在则成了扩产的“必选项”。长江存储三期产线的国产设备采购占比首次突破了50%，远高于行业15%-30%的平均水平。这意味着，国产设备不再只是“备胎”或“试用”，而是开始承担核心生产工序。

这个变化，为国产设备商打开了长期的、持续的增长空间。东吴证券测算，若国产存储要实现30%-35%的自给率，DRAM和NAND产能分别需要扩张4倍和3.9-4.6倍，未来5年仅双雄带来的设备需求就超过300亿美元。

材料商，国产化替代下的量价齐升站在材料供应商的角度看，这场红利是“量价齐升”的确定性故事。存储芯片制造需要大量的特种气体、抛光材料、前驱体、硅片等。

量的增长直接绑定产能扩张。长鑫的原材料采购额三年增长了36%，其中化学品已成为第一大采购品类，占比37.29%。价的提升则源于国产化替代。

长鑫的目标是到2027年将国产材料占比提升至60%，而长存三期工厂的材料国产化率已达52%，核心品类如抛光垫、前驱体的国产化率甚至超过70%。

具体到公司：抛光材料：鼎龙股份的抛光垫在长江存储份额超70%；安集科技作为抛光液龙头，是两家存储厂的前五供应商。前驱体/气体：雅克科技是长鑫存储的Baseline级前驱体供应商，市占率超60%；广钢气体、华特气体则是特种气体的核心供应商。硅片：沪硅产业的存储用硅片出货量已占其营收**30%**以上，将直接受益于扩产。券商预计，随着产能爬坡，相关材料公司2026-2027年的订单量有望实现60%-80%的增长，部分企业存储业务营收可能翻倍。

封测与模组，业绩弹性最大的环节对封测与模组企业而言，这轮红利的逻辑略有不同：它们不仅享受订单增长，更享受价格弹性带来的巨大业绩爆发。

封测环节是产能的延伸。深科技的合肥封测基地与长鑫一街之隔，已处于满产扩产状态。通富微电更是长存“混合键合”先进封装技术的唯一供应商，其HBM封测订单同比暴增400%。

长鑫扩产直接带动汇成股份规划将DRAM封装产能提升至6万片/月。

模组环节（如江波龙、佰维存储）则是这轮周期中业绩弹性最惊人的。它们的秘诀在于“锁价”：通过与长存、长鑫签订长期供应协议（LTA），以相对固定的价格锁定晶圆资源，而产出的内存条、固态硬盘售价却随着市场价格飙涨。这就形成了巨大的“价差”利润。江波龙2026年一季度存货高达179.61亿元，净利润38.62亿元，同比扭亏并暴增；佰维存储同样净利润暴增至28.99亿元。

它们的高增长，是订单保障和价格红利双重作用下的结果。

整合判断：一场三重共振的确定性红利拆解完三个核心环节，可以得出一个整合性结论：国产存储双雄扩产带来的产业链红利，是需求爆发、国产替代、资本开支三重因素共振的结果，确定性极高。需求是引擎：AI算力驱动存储芯片进入“超级周期”，供不应求的局面可能持续至2027年，这为整个产业链的扩张提供了坚实的市场基础。国产化是主线：无论是设备占比超50%，还是材料国产化率目标60%，都表明这轮扩产与国产替代深度绑定。供应链安全逻辑使得国内供应商的订单份额有保障，且持续提升。资本开支是燃料：IPO募资近300亿，加上存储巨头自身丰厚的利润，意味着扩产计划有充足的资金支持，订单落地性极强。所以，这不是一个模糊的概念，而是一张清晰的“订单地图”。上游设备商最先拿到入场券，且受益于国产化率提升的长期逻辑；中游材料商伴随产能爬坡，享受稳定的量增和国产替代的价升；下游封测模组企业，尤其是模组厂，则在订单保障下，获得了价格周期带来的最大业绩弹性。

这场千亿扩产潮的红利，已经沿着产业链，开始了确定性的传导。

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